Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 23 по 29 января индекс потребительских цен вырос на 0,16% (прошлые недели — 0,07%, 0,23%), с начала января — 0,62%, с начала года — 0,62%. Конечно, уже можно фиксировать снижение темпов инфляции (всё благодаря снижению цен на яйцо, куру и свинину), но необходим устойчивый тренд, чтобы ЦБ имел сигнал к снижению ставки. Ещё я бы отметил, что рост платы за жильё в домах государственного и муниципального жилищного фонда, напомню, что с 2024 г. тарифы на ЖКУ вырастут в среднем на 10% (основные тарифы с 1 июля, но уже с 1 января цены были повышены на капремонт, содержание дома и прочие услуги), поэтому нас ожидает весомый всплеск, как он отразится на инфляции в III квартале загадка, ибо все аналитики сходятся во мнении, что понижение ставки будет в конце II квартала.

Такого же мнения глава Банка России:

🗣 Наша денежно-кредитная политика направлена на то, чтобы обуздать инфляцию и вернуть её к нашей цели 4%. Мы для этого повышали ключевую ставку

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 16 по 22 января индекс потребительских цен вырос на 0,07% (прошлые недели — 0,13%, 0,26%), с начала января — 0,46%, с начала года — 0,46%. Да, уже можно фиксировать снижение темпов инфляции (всё благодаря снижению цен на яйцо, куру, томат и перелёт в самолёте, последние два наименования нехарактерно снижаются, обычно показывая ежемесячный рост), но назвать это устойчивым фактором нельзя, ибо цены на бытовые услуги начали свой рост (значит, спрос перегрет). Также стоит отметить рост платы за жильё в домах государственного и муниципального жилищного фонда, напомню, что с 2024 г. тарифы на ЖКУ вырастут в среднем на 10% (основные тарифы с 1 июля, но уже с 1 января цены были повышены на капремонт, содержание дома и прочие услуги), поэтому нас ожидает весомый всплеск инфляции. Как минимум необходимо дождаться данных за конец января и начало февраля и тогда уже признать, работает ужесточение ДКП или нет.

При этом ожидаемая и наблюдаемая инфляция <a href=«cbr.

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 10 по 15 января индекс потребительских цен вырос на 0,13% (прошлая неделя — 0,26%), с начала января — 0,39%, с начала года — 0,39%. Напомню вам, что инфляция в 2023 году составила — 7,42%, это как раз прогнозируемые цифры регулятора, который он, конечно, пересматривал в течение года (изначально хотели уложиться в 4-4,5%). По сравнению с прошлой неделей инфляционные данные уменьшились вдвое, но как по мне, данные цифры некорректно сравнивать, ибо прошлые данные были взяты за 9 дней, а сейчас за 6. Но уже стоит учитывать снижение темпов, как раз следующие данные по неделям дадут ответ начало ли работать ужесточение ДКП. Необходимо учитывать лаг при ужесточении ДКП, поэтому результат всяческих мер мы с вами увидим в конце весны, но регулятор сам виноват в данной ситуации, ибо начал действовать поздно, а предпосылки имелись для скорейшего ужесточения ДКП (поэтому высокую ставку необходимо держать как можно дольше). Давайте вспомним все меры регулятора (кроме повышения ставки), которые так или иначе должны помочь в обуздании инфляции:

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 1 по 9 января индекс потребительских цен вырос на 0,26%, с начала января — 0,26%, с начала года — 0,26%. Инфляция же в 2023 году составила — 7,42%, в прогноз регулятора, конечно, данные цифры уложились (7-7,5%), но пересмотрен он был, ибо изначально прогнозировалось 4-4,5% (как же это было наивно). В начале 2024 года продолжается негативный фон, темпы инфляции остаются высокими, при этом регулятор прогнозирует инфляцию в 4-4,5% в этом году (будет сложно достичь таких цифр, если темпы не снизятся). Да, необходимо учитывать лаг при ужесточении ДКП, поэтому результат всяческих мер мы с вами увидим в конце весны, но регулятор сам виноват в данной ситуации, ибо начал действовать поздно, а предпосылки имелись для скорейшего ужесточения ДКП. Давайте вспомним все меры регулятора (кроме повышения ставки), которые так или иначе должны помочь в обуздании инфляции:

✔️ ЦБ поддержит ₽ в этом году (за 2024 год регулятору придётся продать валюты примерно на 600₽ млрд, расчёт из данных, но я думаю, что продадут намного больше — 1₽ трлн), начиная с 15 числа в день будет продаваться 16,7₽ млрд и данных мер по зеркалированию операций с ФНБ+бюджетное правило хватит, чтобы ₽ укрепился. Сейчас $ торгуется по 88₽

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 19 по 25 декабря индекс потребительских цен вырос на 0,28% (прошлые недели — 0,18% и 0,20%), с начала декабря — 0,73%, с начала года — 7,42% (годовая же составляет 7,5%). В декабре продолжается негатив на фоне роста цен, темпы инфляции остаются высокими, при этом на этой неделе инфляция ускорилась — это явно не прибавляет позитива нашей экономике (куриное яйцо продолжает дорожать — 4% на этой неделе, турецкие ещё не доехали). Напомню, что регулятор спрогнозировал — 7-7,5% в конце года по инфляции, есть ещё одна неделя в запасе, и думается мне, что мы всё-таки перешагнём данную планку. В данной ситуации сразу вспоминаю недавнее заседание ЦБ, где регулятор отказался от шокового повышения ключевой ставки (опять осторожные действия, которые могут привести к ещё одному повышению) и поднял её всего на 1%, как итог сейчас ключевая ставка равняется — 16% (лаг, конечно, присутствует и результат мы увидим только весной следующего года, но регулятор сам виноват в данной ситуации, ибо начал действовать поздно и осторожно). Давайте рассмотрим ряд других мер, которые должны повлиять на инфляцию:

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 12 по 18 декабря индекс потребительских цен вырос на 0,18% (прошлые недели — 0,20% и 0,12%), с начала декабря — 0,45%, с начала года — 7,12% (годовая же составляет 7,3%). В декабре продолжается негатив на фоне роста цен, темпы инфляции всё равно остаются высокими, ни о каком позитиве речи не должно идти (куриное яйцо продолжает дорожать — 4,6%, видимо, турецкие ещё не доехали). Мы уже вплотную подобрались к прогнозируемым цифрам по годовой инфляции регулятором — 7-7,5%, есть ещё 2 недели в запасе, но думается мне, что мы всё-таки уложимся в данные цифры. Учитывая различные факторы ЦБ отказался от шокового повышения ключевой ставки (зря) и поднял её всего на 1%, как итог сейчас ключевая ставка равняется — 16% (лаг, конечно, присутствует и результат мы увидим только весной следующего года, но регулятор сам виноват в данной ситуации, ибо начал действовать поздно и осторожно). Давайте рассмотрим ряд других мер, которые должны повлиять на инфляцию:

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 5 по 11 декабря индекс потребительских цен вырос на 0,20% (прошлые недели — 0,12% и 0,33%), с начала декабря — 0,27%, с начала года — 6,93% (годовая же составляет 7,1%). Начало декабря не вселяет какую-либо надежду на улучшение, темпы инфляции высокие, ни о каком позитиве речи не должно идти (вы уже, наверное, в курсе какая вакханалия творится с ценами на куриное яйцо). На сегодняшний момент мы подбираемся к прогнозируемым цифрам по годовой инфляции регулятором — 7-7,5%, есть ещё 3 недели в запасе, но думается мне, что мы всё-таки уложимся в данные цифры. Отсюда вытекает, что в декабре на заседании ЦБ явно будут обсуждать только повышение ключевой ставки и учитывая темпы инфляции необходимо ужесточать ДКП, увеличение ставки на 2% точно намекнуло бы на это (лаг, конечно, присутствует и результат мы увидим только весной следующего года, но регулятор сам виноват в данной ситуации, ибо начал действовать поздно и осторожно). Давайте рассмотрим ряд других мер, которые должны повлиять на инфляцию, но всё же ужесточение ставки во главе угла:

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 21 по 27 ноября индекс потребительских цен вырос на 0,33% (прошлые недели — 0,20% и 0,23%), с начала ноября — 1,13%, с начала года — 6,66% (годовая же составляет 7,5%). Если на прошлой неделе мы фиксировали замедление инфляции, то данная неделя преподнесла сюрприз. Даже без учёта ускорения, темпы всё равно высокие, ни о каком позитиве речи не должно идти. Сомнений в том, что ноябрьская инфляция перейдёт за 1% у меня не было, но уже на сегодняшний момент мы подбираемся к прогнозируемым цифрам по годовой инфляции регулятором — 7-7,5%, а ещё в запасе есть декабрь. В декабре ЦБ будет явно обсуждать только повышение ключевой ставки и хочется увидеть реально жёсткую ДКП, увеличение ставки на 2% точно намекнуло бы на это (лаг, конечно, присутствует и результат мы увидим только весной следующего года, но регулятор сам виноват в данной ситуации, ибо начал действовать поздно и осторожно). Давайте рассмотрим ряд других мер, которые должны повлиять на инфляцию, но всё же ужесточение ставки во главе угла:

💳 По данным ЦБ, в октябре прибыль банков составила 256₽ млрд (ROE — 22% в годовом выражении), это на 13% ниже, чем месяцем ранее — 296₽ млрд. С начала года банковский сектор заработал — 2,9₽ трлн, отличный результат на фоне 2022 года, все мы понимаем, что прибыль перевалит за 3 трлн, а значит стоит ожидать неплохие дивиденды от некоторых эмитентов. Но таких темпов заработка уже не стоит ожидать, ибо спрос в потребительском кредитовании остывает из-за поднятия ключевой ставки, ужесточения макропруденциальных лимитов/надбавок и укрепления рубля (это как раз повлияло на чистую прибыль в этом месяце), единственным помощником банков является льготная ипотека (выдача рыночной ипотеки снизилась на 25%, как и льготной на 17%). Теперь же перейдём к интересным моментам из отчёта:

🟣 В октябре прибыль снизилась из-за отрицательной валютной переоценки — 66₽ млрд (в сентябре — +18₽ млрд) и отрицательной переоценки ценных

бумаг (~8₽ млрд) на фоне роста рыночных ставок. Кроме того, банки признали убытки от такой переоценки ценных бумаг в размере ~20₽ млрд напрямую в капитале через прочий совокупный доход. Доллар сейчас торгуется по 88₽ (укрепление на 4,5% к прошлому месяцу).

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 14 по 20 ноября индекс потребительских цен вырос на 0,20% (прошлые недели — 0,23% и 0,42%), с начала ноября — 0,80%, с начала года — 6,31% (годовая же составляет 7,3%). Да, можно фиксировать замедление инфляционного давления относительно прошлых недель, но темпы всё равно высокие. Уже можно с уверенностью говорить, что инфляция в ноябре по сравнению с октябрём ускорилась и если перейдёт за 1% (сомнений почему-то в этом нет), то регулятору придётся прибегнуть на декабрьском заседании к очередному повышению ключевой ставки (1-2% ЦБ может добавить к текущей ставке). Напомню вам, что в опубликованном прогнозе от ЦБ, внизу мелким шрифтом было написано: прогноз средней ставки до конца года 15-15,2% (всё это читалось заранее). Кроме повышения ставки регулятор принял ряд других мер, которые действуют, но всё же ужесточение ставки во главе угла:

✔️ Укрепление ₽ за счёт закона о продаже валютной выручки отдельными экспортёрами — зафиксировано, сейчас ₽ торгуется по 88₽ за $. Большой вопрос, как правительство будет сдерживать ослабление национальной валюты, когда со следующего года придётся пополнять ФНБ иностранной валютой.